Персональный кабинет

Информация о доверительном управлении

Что такое доверительное управление?

Доверительное управление - это деятельность по управлению ценными бумагами (и денежными средствами) клиентов, переданными клиентами профессиональному доверительному управляющему, имеющему соответствующую лицензию регулятора (Банка России), для инвестирования на рынке ценных бумаг, с целью получения дохода для клиентов. Для передачи ценных бумаг в управление оформляется договор доверительного управления, по которому клиент (учредитель управления) передает доверительному управляющему на определенный срок ценные бумаги или денежные средства, предназначенные для приобретения ценных бумаг


На каком основании компании осуществляют доверительное управление активами?

Инвестиционные компании и банки осуществляют доверительное управление активами клиентов на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на право осуществления деятельности по доверительному управлению ценными бумагами.

Прежде чем отдать деньги в управление, инвестор и управляющий заключают договор доверительного управления ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги. Договор заключается на фиксированный срок, но может быть расторгнут досрочно по желанию любой из сторон. Компания инвестирует полученные средства в ценные бумаги с целью получения дохода для себя и инвестора. За это управляющий получает вознаграждение, которое состоит из фиксированного процента от суммы инвестиций (около 2% в год) и процента от полученного дохода (около 15% от дохода).


В чем преимущества индивидуального доверительного управления активами?

Основные достоинства этой услуги для клиентов состоят в возможности эффективного размещения свободных средств без дополнительных собственных затрат и необходимости постоянно следить за рынком, анализировать большой объем информации, совершать торговые и иные операции.

Выбирая индивидуальное доверительное управление в компании, вы получаете опытного и профессионального доверительного управляющего активами, который:

  • располагает необходимыми временными, трудовыми и интеллектуальными ресурсами для управления инвестициями;
  • имеет богатый опыт и знание специфики фондового рынка, позволяющие добиваться максимальной эффективности в управлении активами инвестора;
  • обладает мощной инвестиционной инфраструктурой, обеспечивающей комплексное решение задач клиентов, включая управленческий и бухгалтерский учет инвестиционных операций;
  • обеспечивает профессиональный контроль над рисками и защиту инвестиций;
  • заинтересован в получении максимальной доходности по портфелю клиента.

Чем отличается доверительное управление от коллективного инвестирования?

Качество управления средствами в доверительном управлении отличается несколькими важными моментами:

  • доверительное управление базируется на индивидуальном подходе к клиенту. Сначала управляющий в беседе с клиентом узнает его индивидуальные предпочтения по соотношению риск/доходность, после чего на основе широкого набора финансовых инструментов разрабатывается индивидуальная инвестиционная стратегия и оговариваются существенные условия договора доверительного управления. При необходимости клиент по согласованию с портфельным менеджером может внести коррективы в инвестиционную декларацию в течение всего срока действия договора доверительного управления. В ПИФах клиент не получает такого сервиса - он вынужден выбирать из нескольких инвестиционных стратегий, предлагаемых управляющей компанией.
  • условия доверительного управления более гибкие, позволяют более эффективно контролировать риски. Например, клиент может определить максимальный уровень возможных убытков. В случае негативного развития ситуации на фондовом рынке управляющий оперативно среагирует на падение и выведет активы в денежные средства, и убыток не превысит заданной величины. Другой пример - комбинированные услуги. В рамках совместных с банком продуктов предлагают услуги типа "встроенный депозит", предусматривающие гарантии возврата основной суммы активов, переданных в доверительное управление.
  • управляющие доверительного управления имеют гораздо больше возможностей по управлению активами клиентов , чем в ПИФах. В инвестиционные стратегии доверительного управления можно включать различные производные инструменты, что позволяет не только хеджировать риски, но и оперативно реагировать на изменения ситуации на фондовом рынке, зарабатывая на падениях, что особенно актуально на волатильном фондовом рынке. В ПИФах инструментарий и действия управляющего значительно ограничены законодательством, и при падении они лишены возможности зарабатывать, поэтому в лучшем случае стараются минимизировать риски, а как правило, падают вместе с рынком.
  • клиент доверительного управления получает точный и оперативный контроль над состоянием средств, переданных в управление. По его желанию предоставляется полная отчетность о составе и структуре активов, производится их оценка и рассчитывается финансовый результат. Частоту и периодичность получения отчетов клиент оговаривает с управляющим. В случае необходимости готовится индивидуальная отчетность по запросу клиента.
  • клиент может передать в управление не только денежные средства, но и другие активы. Это могут быть акции, облигации, другие ценные бумаги. Специалисты компании, осуществляющей доверительное управление, оценят конъюнктуру рынка и будут действовать в соответствии с утвержденной инвестиционной декларацией на наиболее выгодных для клиента условиях. ПИФы можно приобрести исключительно за деньги.
  • портфель инвестора, созданный в рамках договора доверительного управления, - ликвидный актив (его можно продать практически в любое время), в отличие от интервальных и закрытых ПИФов, где реализовать паи можно только в строго ограниченный промежуток времени.

Кто может воспользоваться данной услугой?

Считается, что индивидуальное доверительное управление – это услуга для богатых инвесторов, которые хотят, чтобы их деньгами управлял персональный портфельный управляющий по индивидуальной, специально подобранной для них инвестиционной стратегии. Если в паевом фонде все инвесторы равны, то в случае доверительного управления к каждому инвестору индивидуальный подход.

При этом нужно отметить то, что существует несколько способов взаимодействия с клиентами в рамках доверительного управления.

Первый способ – так называемые «композитные» счета, когда средства всех инвесторов объединяются в общий инвестиционный портфель. Этот портфель, подобно ПИФу, управляется по одной из выбранных управляющим стратегий. Каждый клиент получает индивидуальную отчетность.

Второй способ – использование компьютерного софта, позволяющего одновременно совершать одинаковые сделки по разным счетам многих клиентов. Таким образом управление упрощается за счет автоматизации. В этом случае инвестору также необходимо присоединиться к одной из типовых стратегий.

Индивидуальное доверительное управление, когда для инвестора разрабатывается инвестиционная стратегия, максимально отвечающая его условиям и целям, возможно, но для этого требуется довольно значительная сумма инвестиций.


Как выбрать стратегию инвестирования?

Индивидуальное доверительное управление дает инвестору большой выбор заработка на ценных бумагах в целях достижения инвестиционных целей. Какая стратегия больше всего подойдет инвестору, зависит от психологической склонности инвестора к рискам и целой группы других факторов.

Например, если от денег, передаваемых в доверительное управление, зависит финансовое благополучие всей семьи, то, возможно, выбор спекулятивной стратегии в этом случае был бы слишком большим риском. Многое зависит и от того, имеет ли инвестор постоянный высокий доход и планирует пополнение активов, переданных в управление, или нуждается в использовании накопленных сбережений и будет регулярно выводить доходы.

Основное преимущество доверительного управления это возможность создания любой стратегии в соответствии с индивидуальными потребностями клиента. Основные стратегии зависят от соотношения в портфеле акций и облигаций и обеспечивают инвестору различные варианты доходности и риска.


Что такое инвестиционная декларация и для чего она нужна?

Приложением к договору всегда является Инвестиционная декларация, которую заполняет инвестор. В инвестиционной декларации клиент определяет основные критерии своих требований: доходность, степень риска, срок вложения, стоп-приказы и т.д. В декларации указываются финансовые инструменты, которым отдает предпочтение инвестор и из которых впоследствии составляется его инвестиционный портфель.

Обычно инвестиционная декларация утверждает минимальные и максимальные доли акций, облигаций и денежных средств в портфеле. Но может быть прописана и более подробная структура инвестиционного портфеля, например, по отраслям производства.

Далее в рамках декларации управляющий решает, что и в каком объеме купить или продать. Управляющий самостоятельно принимает решения по управлению активами. Инвестору следует знать, что результатом управления может стать и убыток. Управляющий не несет ответственности за минусовой результат, полученный в процессе доверительного управления, если таковой явился следствием объективных причин.


Кто является собственником переданного в доверительное управление имущества и как обеспечивается его сохранность?

Очень важно, что передача акций в доверительное управление не влечет передачи прав собственности на них доверительному управляющему - они остаются собственностью клиента. Ценные бумаги и деньги, полученные в ходе доверительного управления в виде прибыли и доходов или от продажи и исполнения прав по ценным бумагам, также являются собственностью клиента. Согласно нынешнему законодательству, управляющий должен вести раздельный учет и хранение средств, переданных ему в управление.

Для обеспечения обособленного хранения денежных средств инвесторов банк открывает управляющему специальный расчетный счет - отдельный расчетный счет доверительного управляющего. А для обособленного хранения ценных бумаг отдельный счет депо доверительного управляющего открывает депозитарий. Управляющий также не имеет права отвечать по своим долгам имуществом, находящимся у него в доверительном управлении.


С какой суммы можно воспользоваться услугами доверительного управления?

Минимальные суммы для такой услуги сильно отличаются в зависимости от компании оказывающей профессиональные услуги доверительного управления. В некоторых управляющих компаниях возьмут в управление и 200-300 тысяч рублей, но здесь не стоит ждать персонального подхода к инвестированию. Минимальная сумма, при которой действительно можно говорить об индивидуальном управлении начиная от 3 миллионов рублей. В некоторых наиболее крупных компаниях минимальная сумма может доходить до 30 миллионов рублей.


Как можно контролировать результаты управления?

При индивидуальном доверительном управлении управляющий обязан предоставлять инвестору комплексный отчет, в сроки, предусмотренные договором доверительного управления, но не реже одного раза в квартал.

Такие отчеты содержат следующую информацию:

  • доход либо убыток, полученный управляющим за данный период;
  • состав и структура портфеля ценных бумаг;
  • рыночная стоимость портфеля в данный момент времени;
  • все сделки и операции, совершенные управляющим;
  • расходы на управление за отчетный период, покрываемые за счет имущества клиента, включая вознаграждение управляющего.

Три месяца довольно большой срок для контроля за результатами управления, поэтому по персональному запросу клиента управляющие могут предоставлять отчетность чаще. А некоторые управляющие не ограничиваются периодическими отчетами - они выдают клиентам доступ к контролю за портфелем через интернет, что позволяет инвесторам наблюдать в режиме реального времени за процессом управления их портфелем.


Как выбрать управляющую компанию?

Основное, что должен учитывать потенциальный инвестор:

  • опыт работы на фондовом рынке;
  • ее финансово-экономические показатели;
  • деловую репутацию;
  • положение в рейтингах (надежности, доходности, по собственному капиталу);
  • профессионализм сотрудников (опыт работы, наличие квалификационных аттестатов);
  • членство в профессиональных объединениях.

Открытость информации о доходах – один из важнейших критериев выбора доверительного управления. Компании сильно отличаются между собой в плане открытости информации по предоставляемым услугам доверительного управления.


Какое вознаграждение возьмет с меня компания за свои услуги?

Размер вознаграждения управляющего также имеет не последнее значение при выборе компании. Почти у всех компаний вознаграждение строится из нескольких составляющих. Это процент от средней стоимости активов в управлении, как правило, это 1-2% в год. Вторая часть вознаграждения рассчитывается от полученной управляющим прибыли. Обычно это 10-20% от дохода. Вознаграждение свыше 20% от прибыли просто огромно и нужно отказаться от услуг таких компаний. У большинства управляющих компаний вознаграждение начисляется поквартально, а также при досрочном снятии денег со счета.



Какие факторы влияют на сегодняшние рыночные тенденции?